铝合金期货突破2.03万, 创开市以来新高

核心提示：本周废铝涨幅多在100元/吨；周初价格大涨，市场活跃度回升；短期来看，废铝供应量仍不足，持货商挺价出货，对价格有所支撑；但铝企原料成本处于高位，叠加辅料硅价格低位反弹，进一步加重企业生产压力，高额成本下，或限制原料上涨空间。预计下周废铝或偏稳运行。

一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

期内A00铝锭价格先涨后跌，整体重心上移；截止7月24日，富宝现货A00铝价格在20690-20730元/吨，均价20710元/吨，环比7月17日涨140元/吨。铸造铝合金价格表现较好，期初价格上涨明显，逼近2万；截止7月24日，ADC12铝合金锭价格指数19750，环比7月17日涨150元/吨；目前华东地区非交割品ADC12铝合金锭主流价格在19600-19700元/吨之间，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19700-19800元/吨，华南ADC12主流价格19700-19900元/吨，环比7月17日涨200元/吨；交割品价格多高200元/吨左右。

铝合金期货创开市以来新高，市场活跃度提升，现货市场询价热度继续回升，期现商和贸易商需求增多，带动市场成交。但企业成品库存不足，出现惜售情绪，部分企业更是出现欠单情况，进入排产接单；市场供应明显收紧，铸造铝合金价格期内出现一波上涨行情，非交割品牌报价逼近2万关口；短期铝企供应偏紧不变，预计对价格依旧有支撑。

2、原料废铝市场情况

据富宝有色网数据显示，本期废铝价格多涨100-300元/吨不等，生铝、熟铝价格同步上行；细分品种情况如下：

光亮铝线方面，截止7月24日，主流地区亮线价格集中在18300-18600元/吨之间，环比7月17日多涨100-200元/吨。本期原铝运行区间20680-20960元/吨，持货商对后市信心不足，出货情绪提高，但普遍挺价，期内铝线价格跟随原铝价格上涨，铝企到货量尚可。

易拉罐方面，截止7月24日，主流地区易拉罐棉花包价格集中报在15200-15500元/吨之间，较7月17日多涨200元/吨左右。天气炎热促使饮料等饮品的消费量大幅上升，市场易拉罐回收量好于二季度；期内来看，持货商挺价出货，铝企因成品去库加快，对原料需求较为迫切，多跟随积极上调价格采购，整体市场成交尚可。

生铝方面，截止7月24日，主流地区机生铝价格集中在15500-15900元/吨之间，较7月17日涨100元/吨左右；生铝作为铸造铝合金生产的关键原材料，其价格的攀升直接推动了企业生产成本的上扬。但在铸造铝合金价格亦上调的情况，期内铝企利润有所修复。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本期现货铝价先扬后抑运行，盘中受大宗商品集体上扬影响，铝价一度接近2.1万关口，铸造铝合金市场方面，铝合金期货主力合约盘中触及开市以来新高，突破20300元/吨关口，现货价格同样逼近2万，且原料跟随电解铝价格涨幅同样较大，截止周五，废铝在铸造铝合金锭adc12生产成本中占比小幅上涨至91.3%，硅价因多晶硅以及工业硅同时拉涨影响，其成本同样出现小幅提升；且由于电解铝价格重心上移，熟铝性价比下降，加铜量有所下滑。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

据富宝有色数据测算，截止2025年7月24日，华东地区ADC12成本为19316.9元/吨，相较2025年7月17日成本值上涨208.8元/吨；华南地区ADC12成本为19700元/吨，较2025年7月17日成本值上涨112.5元/吨。

本期废铝市场价格出现较大幅度波动，周初跟随电解铝价格上涨，但即便后续现货价格走弱，因贸易商手中库存偏低以及市场流通货源较少等多重原因。华南以及华东多地区废铝价格跌幅相对较窄，整体价格重心较上期仍有明显回升；从两地价差看，当前南北价差主要区间仍处于400-600元之间浮动，相较6月末近千元的价差已有明显收窄，而此原因一方面是由于税负差异的减小，另一方面则是华东区域废料成本的重心明显上移。整体而言，考虑铝合金市场订单保持稳定增量，而原料供应呈现周期性变化，在近期市场产废端明显乏力的情况下预计短期ADC12生产成本或居高不下。

3、中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色统计，截止2025年7月24日，最新国内铸造铝合金锭利润为234.4元/吨，较7月17日利润值大幅上涨182.4元/吨；富宝资讯ADC12现货指导价报19750元/吨，较7月17日价格上涨150元/吨；破碎生铝价格指数录得16421，较7月17日价格上涨28元/吨。

本期铸造铝合金锭现货市场成交体量明显下滑，但基本多为高价位成交，厂家实际对外出货意愿并不强，据调研，当前多个交割企业自身仍处“欠单”情况，并且多个交割库库容已接近饱和。短期我们预计铸造铝合金现货价格或表现易涨难跌，即便电解铝现货价格向下调整，预计ADC12继续向下浮动空间有限，其核心要素在于：1、当前铸造铝合金市场尽管处于传统需求淡季，但介于铝合金期货上市后其产品金融属性逐渐增加，投资机构以及贸易商对于期现价差的把控致使现货询价情况增多，尤其在电解铝与铸造铝合金价差扩大时，市场期货套利空间明显增加。带动现货需求在淡季下逆势回升；2、原料竞争激烈，在铝棒以及板带厂抢货的情况下，铸造铝合金企业对熟铝的价格基本已无抬升空间，在价格可接受范围内的废铝量愈发减少，原料供应量下滑或同时导致铝企生产成本的激增以及开工率增速的放缓。

三、下周再生铝合金锭市场展望

宏观面，市场对工业和信息化部针对有色金属等十大重点行业稳增长工作方案及雅鲁藏布江下游水电开发工程的利好发酵有所降温，表现过热的几大商品市场理性回撤，有色表现承压下挫。基本面供应端运行平稳，铝锭供应充足，现货流通正常，铝锭社会库存继续累积。需求端表现偏弱，铝价连续两日回调，贸易商出货减少，部分地区贸易商接货略有改善，基差继续收缩，消费地现货贴水有所修复。

再生市场方面，截止7月24日，富宝资讯ADC12现货指导价报19750元/吨，较上周上涨150元/吨，展望下周，铸造铝合金期货价格参考波动区间19800-20200元/吨，铝合金现货价格参考19600-19800元/吨。